资管公司Smead Capital Management的创始人兼首席执行官、巴菲特式的价值投资者比尔•斯米德（Bill Smead）日前警告称，人工智能引发的科技股狂热，已经盖过了上世纪90年代末和本世纪初的互联网狂热，一场长期而痛苦的抛售潮即将袭来。

斯米德周二在一封题为《被动危险的泡沫》的投资者信中表示：“这场金融狂热事件已经持续高涨，使得此前的互联网泡沫看起来微不足道。”

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集中度过高往往结局不佳

斯米德认为，像贝莱德和先锋集团这样的被动投资巨头，正通过将大型科技股转移到不同的类别，“试图掩盖这种狂热”。例如，将Meta和Alphabet归为通信服务公司，并将亚马逊归为非必需品行业。

但斯米德指出，如果将亚马逊、奈飞和特斯拉等公司纳入信息技术行业，那么该行业目前占标普500指数总市值的比例将达到前所未有的41.5%。

他警告称，这种集中度往往会带来糟糕的结果。“狂热会以邪恶的方式消亡，”他表示。

斯米德列举了历史上的一些典型案例。在估值泡沫破裂后，电子巨头RCA的股价在1929年至1930年间下跌了90%，迪士尼的市盈率在1972年至1982年间出现了类似的跌幅。

自互联网泡沫破裂以来，美国在线（AOL）已被“刷进了历史的垃圾箱”。

避开最容易受伤的行业

这位资深基金经理表示，他的主要目标之一是“避免因陷入金融狂热而造成的永久性损失”。因此，他的团队正在避开他们认为“最容易受到持续性价格大幅下跌影响”的行业。

斯米德还抱怨称，立法者和监管机构未能遏制反竞争的商业行为，导致微软、Alphabet 和 Meta等公司能够发展得如此壮大，并保持优势性的主导地位。

他表示，政府缺乏打击措施意味着，“这一次要治愈股市，得靠未来10年时断时续的熊市。”

斯米德还在信的结尾发出最后的警告:“小心股市崩盘！”

他的警告并不孤单

一些其他投资者也已发出类似的警告。例如，电影《大空头》的原型Michael Burry近年来对指数基金、定价过高的科技股和大规模投机行为敲响了警钟。

上季度，他还买入了标普500指数和纳斯达克100指数交易所交易基金的看跌期权，名义价值达16亿美元，表明他担心股市崩盘。

过去一个多月，美股出现回调。标普500指数本月已经下跌逾4%，年内涨幅收窄至不到15%，而以科技股为主的纳斯达克100指数本月已下跌5%，不过今年以来的涨幅仍高达37%。

（来源：财联社）

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