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【盘面信息】隔夜油脂表现为波动，继续上涨空间考虑可能有限，由于前期消费恢复，提货走好，油脂库存出现下降。

【库存信息】上周豆油库存为62.5万吨，环比上周增加2万吨；棕榈油库存97万吨，环比上周减少5万吨；菜油10.7万吨，环比上周减少1.5万吨。

【后市供需】对于三大油脂，餐饮等消费的复苏叠加即将来临的春节消费将大量用油，油脂在短期由于消费的提振将会表现出偏强运行的状态。但三大油由于当前的库存水平以及各自的使用场景有所不同，后续走势影响可能会有所差异：对于棕榈油，由于当前国内棕榈油库存较为充裕且后续买船在稳步进行供应表现较为充足，消费对棕榈油盘面价格的提振将随着价格上涨逐步减弱，因此棕榈油在供需双方均边际好转的预期下将会以区间震荡为主，短期无法形成明显的单边走势；对于豆油，当前豆油依旧为食用油中最具性价比的油种，且春节期间餐饮等用油将主要以豆油为主，疫情后对油脂消费的提振最主要是提振豆油的消费，豆油预期在三油中价格支撑性最强，但由于后续大豆的不断到港，豆油的预期供给同样好转，且由于棕榈油供给的充裕，在性价比合适时棕榈油将会部分替代豆油，因此会限制豆油上方空间，豆油仅表现为偏强运行，但无法脱离三油独自强势；对于菜油，随着后续进口菜籽及进口菜油的到港，供给的好转将会明显限制三大油中的最高价油种，且由于当前菜油的高价，限制了餐饮消费对菜油的需求，预期后续菜油价格将会继续表现承压。

【策略观点】由于油脂当前以宽幅波动为主，单边操作较难，可以关注豆菜油03的做缩机会以及豆棕05的做缩机会。

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