新湖中宝是一家非典型房企，房地产业务贡献了主要营收却几乎不赚钱，净利润大多来自投资收益，虽然销售规模只有一百多亿元，但是债务却丝毫没有落下。

作为“新湖系”最重要的一员，新湖中宝经营以肉眼可见的在败退，背后资本大佬黄伟的债务情况也引起关注。就在今年4月25日，新湖控股把湘财股份部分股票转让给新湖中宝，以抵偿34.57亿借款，隐约透露出债务危险信号。

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房地产业务式微利润来源投资收益

2023年一季度新湖中宝营收大幅下滑，同比降幅高达85%，仅为3.16亿元，然而净利润却有7.04亿元，同比增长45.19%；这得归功于期内13.69亿元的投资收益。实际上，近年来新湖中宝主营逐渐式微，几乎靠投资收益在支撑。

2019年至2022年，新湖中宝的营业收入分别为148.10亿元、137.92亿元、168.91亿元和128.99亿元，同比增速分别为-14.03%、-6.88%、22.47%和-23.64%。同期净利润为21.53亿元、31.64亿元、22.37亿元和18.58亿元，增速分别为-14.08%、46.95%、-29.31%和-16.94%。

这一阶段，新湖中宝的投资收益分别为36.44亿元、46.09亿元、35.74亿元、24.07亿元，占当期净利润的比重均高于100%，分别为128%、169%、160%、129.54%。

新湖中宝的“盘子”并不小，截至2022年末其总资产规模为1244.97亿元，算得上是一家中型房企了，但是2022年全年实现合同销售面积只有43.51万平方米；合同销售收入仅为115.90亿元，在克而瑞2022年房地产排行榜中居于末位第95位。

但是新湖中宝的负债规模却并不低，截至2022年末其负债总额为825.27亿元。其中有息负债合计342.00亿元，占总资产的27.47%，短期借款和一年内到期的有息负债合计133.04亿元，而其货币资金仅为95.10亿元，加上交易性金融资产16.89亿元，依然不能覆盖短债。

资本大佬黄伟债务危局隐现

新湖中宝是“新湖系”的重要成员，与新湖集团、新湖控股共同组成“新湖系”的商业版图。股权穿透显示，新湖集团、新湖中宝分别持有新湖控股52%、48%的股份；新湖控股又反向持有新湖集团35.2467%的股份；新湖集团则持有新湖中宝32.37%股份。

而“新湖系”背后则是资本大佬黄伟，其发家经历充满神秘色彩。据悉，黄伟最初靠眼镜生意率先成为“万元户”，随后踩中股市风口，凭借抢先购买的800多本股票认购证，在上世纪90年代初获得了超过800万元资金。1995年在“327国债”事件中，黄伟获利7.5亿元，是当时为数不多的获利者之一。

1994年，黄伟创立新胡集团，进入房地产领域。2006年，新湖集团将旗下14家房地产公司通过定增的方式装入中宝股份，黄伟成为中宝股份实控人，并更名为新湖中宝，这就是新湖中宝的来源。

随后，黄伟在资本市场上动作频频，把资本运作发挥到极致，先后拿下绍兴百大(即新湖创业前身)、哈高科、湘财股份和大智慧等上市公司，一个庞大的“新湖系”商业版图逐渐形成，今年3月份“新湖系”重要成员新湖期货主板上市申请获上交所受理，如果成功IPO,黄伟将再收获一家上市公司。

然而庞大的“新湖系”大而不强，成员上市公司经营情况堪忧。除了上述的在衰退中新湖中宝外，新湖期货2019年、2020年、2021年和2022年上半年净利润只有0.24亿元、0.77亿元、1.66亿元和0.50亿元。

湘财股份2022年营收35.16亿元，同比下滑23.08%；净亏损3.26亿元，同比下滑167.17%；大智慧2022年净亏损8827.53万元，净利润同比下滑高达650.02%。

更需值得关注的是“新湖系”的财务状况。2022年11月，新湖中宝因向新湖控股提供财务资助，仅就部分财务资助金额履行决议程序及披露义务，违反相关信披规定而被浙江证监局出具《警示函》。

资料显示，新湖中宝于2018年、2019年、2021年分别为新湖控股提供股东借款24.4亿元、2亿元、2.1亿元，借款本金合计28.5亿元，计提利息6.07亿元，截至目前本息合计34.57亿元。

然而新湖控股似乎存在偿债压力。今年4月25日，新湖控股将其所持湘财股份的部分股票转让给新湖中宝，以抵偿其应付新湖中宝借款本息34.57亿元。

从股权质押情况来看，“新湖系”的债务形势不容乐观。截止2022年末，新湖中宝的“新湖系”股东中新湖集团质押比例为67.62%，黄伟的质押比例为99.80%；宁波嘉源实业公司质押比例为97.25%；浙江恒兴力控股集团质押比例为99.88%；湘财股份的股东中新湖控股质押比例为90.16%，新湖中宝的质押比例为99.78%，新湖集团的质押比例为99.84%。

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